investigación de modelo macroeconomico

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

ALUMNA:
*Mendoza Castillo Claudia Amellali

PROFESOR:
*Carlos Reynaga

ASIGNATURA:
*Entorno Macroeconómico de las Organizaciones

NOMBRE DEL TRABAJO:
*Investigación de temas

GRUPO:
*4401






LOS MODELOS MACROECONOMICOS
La Macroeconomía es un estudio de la economía de un país (o de otro tipo de agregado de agentes económicos, como podría ser una región de un país, o una zona que comprendiera varios países, etcétera) a partir de las relaciones económicas que los agentes de ese país sostienen entre ellos y con el exterior (Recalcamos que esto es importante por la cada vez mayor interdependencia económica mundial).
Dado que las relaciones económicas posibles son muchas y muy complejas, se hacen supuestos simplificadores para ir estudiando a grandes rasgos lo que sucede con las distintas variables económicas implicadas cuando se producen cambios en el entorno económico estudiado. Dependiendo de los supuestos que se hagan, de qué relaciones se consideren o no, de qué tipo de efectos transmitan estas relaciones, como se haga esa transmisión, y de que se suponga qué valores del mundo real representan las variables utilizadas, se obtendrán unos modelos u otros, de ahí que exista una gran variedad de modelos que predigan o expliquen cosas diferentes acerca del funcionamiento de la macroeconomía.
Generalmente, una escuela de pensamiento económico tiene asociados unos modelos porque esa escuela concede más importancia a ciertas variables económicas que a otras o supone que las relaciones de esas variables económicas con el resto son de una naturaleza diferente. De ahí la diversidad de modelos. Por ejemplo, existe, en el modelo IS-LM, un caso en el que supone que la demanda de dinero no depende del tipo de interés, sino sólo del nivel de renta (llamado modelo clásico). Si considerara sólo este modelo (y no el caso más general, en el que la demanda de dinero depende tanto del tipo de interés como del nivel de renta), se creería que la política fiscal no podría afectar, dentro del marco sugerido por el modelo IS-LM, al nivel de renta. Conviene también destacar otro de los grandes modelos el modelo de los precios rígidos o de Keynes.
Para superar estas limitaciones se intentan hacer modelos en los que se incluyan cada vez más variables y se supongan relaciones de tipo más genérico entre ellas, pero tales modelos resultan cada vez más difíciles de estudiar, o de usar para predecir o explicar la economía, que en el caso de las versiones más simplificadas. Pero las versiones más simples, por su misma naturaleza, tienden a fallar y a no prever sucesos económicos o a predecir correctamente los valores que tomarán las variables económicas.

Un ejemplo típico es el de políticas monetarias que, en el pasado, se tomaban para reducir la inflación: se pensaba que si se reducía la oferta monetaria en un cierto nivel, el nivel de precios disminuiría aproximadamente en un nivel previsto gracias a un modelo usado. Pero la mayor parte de las veces, no era la reducción tanta como se había deseado por los responsables de la política monetaria.
OFERTA Y DEMANDA AGRAGADA
El Modelo de Oferta y Demanda Agregada, probablemente sea el modelo macroeconómico más utilizado. Resulta muy útil para analizar la inflación, el desempleo, el crecimiento y, en general, el papel que desempeña la Política Económica.
La Demanda Agregada de una economía en un periodo dado está determinada por el gasto total en consumo privado, el gasto público, inversión y exportaciones netas. La curva de Demanda Agregada recoge la relación existente entre el nivel general de precios de la economía y el nivel de gasto agregado o demanda de todos los bienes y servicios de la economía. Conforme aumenta el nivel de precios, el gasto agregado será menor. Al elevarse el nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios que puedan adquirirse con un stock determinado de dinero y de otros activos financieros disminuye.
Además, un nivel de precios creciente hará que los bienes y servicios sean menos competitivos en los mercados internacionales y por lo tanto, la demanda exterior neta disminuirá. Para obtener la curva de Demanda Agregada de la Economía se requiere que el mercado de bienes y servicios, y el mercado de dinero, ambos estén en equilibrio.
Por su parte, la Oferta Agregada se define como la cantidad total de bienes y servicios que se ofrecen a la venta a los diferentes precios medios posibles. Si bien hay consenso entre los economistas con respecto a la demanda agregada, existe una dicotomía considerable en relación a la forma de la función de oferta agregada. En este trabajo se presentara las funciones de forma analítica de OA y DA no lineales y un ejercicio en Matlab, para la determinación del precio y la cantidad de equilibrio. Se analizaran un cambio en el tipo impositivo, un aumento en el gasto público y un cambio tecnológico en la economía.


OFERTA GREGADA A CORTO Y LARGO PLAZO
Oferta agregada a Corto y Largo Plazo. La OA a corto plazo tiene niveles de DA más altos y la producción baja. La OA puede tener una suave pendiente ascendente a corto plazo cuando la producción es baja porque a corto plazo muchos de los costos son fijos. La demanda de inversión es constante, el consumo aumenta con la renta. La demanda de inversión se suma con el consumo y da como resultado la demanda agregada. Oferta Agregada a Largo Plazo. La curva OA a largo plazo es plana en la mayor parte hasta alcanzar su nivel potencial. Indica que en los niveles más elevados de DA, las empresas están dispuestas a producir y vender más, pero también subirán sus precios. Ciclos Económicos. Se producen debido a las variaciones de la oferta.

CAMBIOS EN LA OFERTA AGREGADA A CORTO Y LARGO PLAZO

La oferta a corto plazo está conformada por el flujo de bienes que llegan al mercado procedente de las empresas existentes, de acuerdo con su capacidad de P producción, y variará también de acuerdo al precio de los bienes ofrecidos. Dicha oferta será mayor de acuerdo al precio, pero estará también determinada por los costos de producción. Estos podrán disminuir hasta cierto punto, a medida que se aumenta la cantidad producida y se obtienen rendimientos mayores, pero finalmente “más allá de cierto punto” tenderán a crecer, debido a los rendimientos decrecientes a escala. El análisis de largo plazo resulta más complejo, pues se asume en tal caso que tanto el equipo para producir las mercancías como el número de empresas dispuestas a entrar al mercado pueden variar, de acuerdo al precio y a las expectativas sobre el mismo, así como en función de cambios en la tecnología y el proceso productivo.
La oferta de una mercancía en el largo plazo dependerá, entonces, de los tipos de rendimiento que puedan esperarse para la inversión de capital nuevo en ese sector de la producción en comparación con otros. Por todas estas razones tanto el coste de producción por unidad como el precio pueden bajar, aun cuando la oferta aumente en el largo plazo, tal como ocurre frecuentemente con nuevos productos que se incorporan al mercado.
Función de oferta agregada Esta curva recoge la relación existente entre el nivel de producción ofrecido por las empresas y el nivel de precios. La pendiente de esta curva es positiva: si aumentan los precios las empresas ofrecen más (aumentarán la producción).


Está pendiente positiva se considera que se da cuando se analiza el comportamiento de la economía en el corto-medio plazo, siendo la postura defendida por una escuela económica denominada “Modelo de síntesis” (este nombre le viene porque sirve de enlace entre el análisis del corto, escuela keynesiana, y el largo plazo, escuela clásica).
Está pendiente positiva se puede explicar a partir del funcionamiento de la curva de Phillips: si aumenta la producción (disminución del desempleo), los precios suben. Según la escuela keynesiana la pendiente de la oferta agregada en el corto plazo es horizontal, Mientras que según la escuela clásica en el largo plazo está pendiente es vertical: a) Escuela keynesiana En el muy corto plazo la pendiente de la curva de oferta es horizontal. A corto plazo los salarios son rígidos, no varían, lo que hace que tampoco lo hagan los precios de los productos (se supone que las empresas fijan sus precios añadiendo un margen a sus costes de producción, donde los procedentes de la mano de obra tienen un peso decisivo). Las empresas estarán dispuestas a ofrecer todo aquello que se les demande al nivel de precios existente, no van a tratar de subir los precios. No obstante, esta escuela admite que cuando el plazo ya no es tan corto (pasamos al corto-medio plazo) los salarios si pueden variar al alza: si las empresas quieren producir más necesitarán más mano de obra y esta mayor demanda de trabajo empujará los salarios al alza, lo que se terminará reflejando en una subida de los precios de sus productos y hará que la curva de Oferta Agregada comience a presentar una pendiente positiva. b)
Escuela clásica Centra su análisis en el largo plazo y defiende que la curva de oferta tiene una pendiente totalmente vertical. Según esta escuela cualquier economía se encontrará siempre en su nivel de pleno empleo, por lo que el volumen de productos ofrecidos al mercado será el máximo que la capacidad instalada permite, con independencia del nivel de precios. Según esta escuela el nivel de producción de equilibrio de una economía viene determinado por el lado de la oferta (es aquel que la función de producción permite dado un nivel de pleno empleo) y no por el de la demanda.
Desplazamientos de la curva de oferta Existen dos tipos de razones por las que, cuando el precio aumenta, la cantidad demandada por los consumidores disminuye. Por un lado, cuando aumenta el precio de un bien algunos consumidores que previamente lo adquirían dejarán de hacerlo y buscarán otros bienes sustitutos. También existen consumidores que, aún sin dejar de comprarlo, demandarán menos unidades. Al igual que en el caso de la demanda, si suponemos que permanecen constantes todos los otros factores que la condicionan (tecnología, costo de producción) menos el precio del bien que se ofrece, obtendremos la relación que existe entre el precio y la cantidad de ese bien que un determinado productor desearía ofrecer. La relación numérica entre el precio y la cantidad ofrecida es la tabla de oferta. La expresión gráfica de esta relación se conoce como curva de oferta individual. La curva de oferta del mercado muestra la relación ente la cantidad ofrecida de un bien por todos los productores y su precio, manteniendo constantes otros factores (tecnología, precio de los factores productivos, etc.). La tabla y curva creciente de oferta muestran cómo la cantidad ofrecida aumenta al crecer el precio, reflejando el comportamiento de los productores.
Factores que condicionan la oferta: • Precio del bien: cuanto más alto es el precio del bien, mayores posibilidades le brinda al ofertante de obtener utilidades, que se ve impulsado a aumentar la oferta en el mercado. • Precio de los otros bienes: si existen bienes similares, a menor precio, el productor no se encuentra en condiciones de competir con ellos a menos que pueda reducir sus márgenes de rentabilidad. Otro caso es el de la oferta de diversos productos que son derivados de una misma materia prima. Por ejemplo, en los lácteos: si la rentabilidad es mayor en los derivados como el queso y la manteca, el productor se interesará en aumentar la oferta de esos derivados y disminuirá la oferta de leche. Por otra parte, los productores (en general) tienen cierta flexibilidad para utilizar su capacidad de oferta en un determinado tipo de bienes y en ciertos períodos podrán dedicarse a fabricar uno u otro bien de acuerdo al estímulo de los precios. Un caso típico es el del agricultor: puede sembrar trigo o maíz. Si está sembrando maíz y el precio baja con relación al trigo, al año siguiente sembrará trigo. De esta manera desafectará sus recursos productivos dedicados a un cultivo para emplearlos en otro. • Costo de producción de los bienes: el elemento más importante del precio de un producto es su costo de producción. Si éste aumenta, el productor debe aumentar el precio de venta para mantener su margen de utilidad. • Riesgo empresario: la colocación de los bienes en el mercado implica un riesgo para el empresario: pueden tener aceptación y generar beneficios o tener poca venta y producir pérdidas. El empresario suele reducir la oferta de los bienes que implican mayores riesgos y aumenta la oferta de aquellos que le brindan mayor seguridad. • Tecnología: la tecnología se refiere al “estado del arte”, a la manera de hacer las cosas. Los avances tecnológicos han hecho posible incrementar las cantidades de bienes que pueden producirse. Cuando una empresa incorpora una innovación tecnológica es porque le permite producir una mayor cantidad de bienes a un costo similar o inferior al que lo hacía inicialmente. Si en la fabricación de un mis producto aparece una innovación tecnológica que es incorporada por varias empresas de esta industria, la curva de oferta de este bien se desplazará hacia la derecha. Es difícil pensar que esta variable ocasione un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de oferta, s decir, que disminuya la capacidad productiva de la industria. Un ejemplo de esta situación podría ser los virus informáticos que afectan a los sistemas de las empresas. • Disposiciones del gobierno: algunas disposiciones del gobierno pueden afectar las condiciones de producción al repercutir en los costos de fabricación de las empresas (impuestos sobre las ventas, al valor agregado o sobre determinados bienes, medidas de protección del medio ambiente, etc.
VARIABLES MACROECONOMICAS

Las variables macroeconómicas o premisas básicas son una serie de pautas económicas, sociales, políticas y financieras que marcan un escenario específico a corto plazo. Entre las principales premisas que deben ser estudiadas se encuentran:
Inflación
La empresa requiere de un constante crecimiento que asegure su existencia en los mercados en que opera además este crecimiento debe de realizarse a un costo razonable y a una utilidad justa relacionada con los recursos invertidos, por eso se necesita hacer una evaluación, evaluando los métodos que consideran el valor del dinero en el tiempo, principalmente los VAN y TIR, que son los métodos que actualmente esta implementado en la mayoría de las compañías, los supuestos que fundamentan sobre estos métodos son:
El poder adquisitivo del dinero permanece constante
Se considera viable estimar los ingresos y egresos futuros durante la vida del proyecto.
Los flujos de efectivo que reciben cada ano son reinvertidos a la tasa que se descuentan
De estos supuestos el que se ve mayormente afectado es el poder adquisitivo del dinero ya que supone que permanece constante, debido a la inflación, de manera que en la medida que aumenta la inflación, menor validez conserva este fundamento. Aun así es necesario aclarar que lo correcto es utilizar precios constantes para evaluar proyectos de inversión, de ahí que se utilizan colones constantes, lo cual implica utilizar colones del mismo poder de compra, del inicio del proyecto, para todos los flujos durante la vida del mismo. Cabe mencionar que la mayoría de los expertos en finanzas han utilizado colones constantes para evaluar proyectos.
De ahí es que, en el momento de evaluar un proyecto de inversión se requiere conocer el costo de capital o tasa que a la que habrá que descontar los flujos de efectivo que generara el proyecto.
Sin embargo esta tasa de descuento es un tanto imprecisa porque al hablar de cinco o diez anos difícilmente se podrá predecir el comportamiento del mercado de dinero y de capitales. Es así como al evaluar un proyecto, muchas empresas consideraron una determinada tasa de descuento y en dicho momento les pareció atractivo dicho proyecto, sin embargo en dos o tres anos, el proyecto fracasa, no por la operación, sino porque el costo de capital o tasa de inflación que se utilizo aumento tanto que el proyecto no genera fondos ni para cubrir el costo de financiamiento.
La inflación por lo tanto tiene un claro impacto al modificar la rentabilidad de los mismos. Veamos cómo se produce este efecto y como se pueden interpretar los resultados de una evaluación cuando se incorpora la inflación de manera explícita.
Consideraremos una inversión de $ 10,000 que rinde un interés del 50% anual.
Supongamos además de que hoy con $100 se pueden comprar 100 panes y que dentro de 1 ano con $100 solo será posible adquirir 80 panes, esto quiere decir que de un valor unitario de $1/pan se pasara dentro de un ano a un valor unitario de $1.25/pan; en otras palabras que el valor de cada pan habrá aumentado en un 25%.
A un de aumento en el valor de los bienes constituyen la canasta familiar, con lo anterior, se le conoce con el nombre de inflación.
Y en el caso en consideración se dice que la tasa de inflación es del 25% anual.
Cuando hablamos de adelantar estudios sobre rendimiento de inversiones en términos deflactados nos referimos a considerar los ingresos y los egresos en unidades de valor adquisitivo constante. En el fondo esto equivale a adelantar el estudio en términos de los bienes que constituyen la canasta básica. Así, en el ejemplo en cuestión, la inversión de $10,000 la debemos estudiar a la luz del equivalente en panes que entregamos ahora y del equivalente en panes que recibiremos dentro de un ano.
Claramente podemos aseverar que al invertir 10000 panes hoy se recibirán 12000 panes un ano más tarde lo cual señala que gana un interés del 20% anual en términos de panes, es decir unidades deflactadas.
Es importante anotar que frecuentemente se utiliza la siguiente fórmula para calcular la TIR deflactada (en unidades de valor adquisitivo constante):
Donde TIR es el rendimiento del proyecto calculado en moneda corriente e ir = tasa de inflación por periodo.
Al emplear esta fórmula, en el ejemplo en consideración se encuentra que el rendimiento en panes, es decir, la tasa de rentabilidad deflactada es:
TI Rdeflatada = 0.50–0.25=0,25, o sea, 25 % anual
La cual es incorrecta, si se compara con la que hayamos directamente y que resulto 20% anual, lo cual nos da como resultado que hay que desarrollar una formula en la cual se relacionen en forma general, la tasa de interés deflactada con la tasa de interés normal y la tasa de inflación.
Aquí desprende que la tasa de interés deflactada se puede despejar de la siguiente ecuación:
(1+ ideflatada) = 1 + i
1 + if
osea:
ideflatada = 1 + i - 1 = i - if
1 + if 1 + if
Es justo reconocer que este resultado se ha derivado para n=1 ; sin embargo; siguiendo un procedimiento de inducción matemática, es fácilmente generalizable para cualquier valor n.
Podemos verificar la validez de la formula con los datos numéricos del ejemplo que veníamos considerando.
Deflactada = 0,50 - 0,25 = 0,25 = 0,20%
1 + 0,25 1,25
Se debe añadir que la formula derivada es válida solamente cuando la tasa de inflación representa un aumento porcentual en el valor de la canasta básica familiar. Si definimos la tasa de inflación como perdida porcentual en el valor adquisitivo del dinero por ejemplo que el dinero dentro de un ano se comprara un 30% menos que hoy la formula anterior no opera y debe de sustituirse por la siguiente:
Donde ir representa la perdida porcentual del valor adquisitivo.
Los retornos correspondientes a cada ano del proyecto de inversión se ven modificados en la vida real por la inflación anual en los precios de venta y en los costos de operación. Lo normal es que la inflación en las ventas de un proyecto no sea la misma que la inflación en los costos.
La inflación de las ventas de un proyecto depende de la inflación general de la economía, aunque también está influenciada por una serie de factores competitivos, y puede ser por lo tanto, mayor o menor que la inflación ambiental.
Así mismo, la inflación en los costos de operación es función de la inflación ambiental, la calidad de la administración y de la eficiencia y composición de los proveedores.
El empresario no tiene control sobre la inflación ambiental, puesto que depende de factores macroeconómicos. En resumen, el procura controlar la inflación en sus ventas y costos a nivel de empresa, pero es incapaz de influenciar el índice general de precios propiciado por las políticas económicas de la instituciones gubernamentales.
Devaluación
Los empresarios con frecuencia se ven obligados a considerar en el planeamiento de sus inversiones el efecto que la devaluación tiene sobre los resultados económicos financieros de un proyecto. De acuerdo con la naturaleza del proyecto, los efectos de una devaluación pueden ser favorables o desfavorables. En este sentido conviene considerar estas tres posibilidades:
Proyectos que exportan un porcentaje de su producción.
Proyectos que importan un porcentaje de sus materias primas
Proyectos o empresas que tienen un porcentaje del financiamiento de su deuda en moneda extrajera
Antes de analizar estas situaciones es importante reconocer que el origen de la moneda local es doble. O bien la moneda local se puede devaluar frente a un patrón internacional como el dólar, o bien una moneda o un grupo de monedas extranjeras se pueden revaluar ante el mismo patrón internacional por ejemplo el marco alemán, o el franco suizo frente al dólar. También es importante considerar en el análisis el origen o destino de las exportaciones e importaciones, esto definiremos las siguientes posibles situaciones:
Exportaciones a países con moneda fuerte
Exportaciones a países con moneda no fuerte
Importaciones de países con moneda fuerte
Importaciones de países con moneda no fuerte
En general cuando la empresa y el proyecto en particular exportan una devaluación de moneda nacional es ventajosa, pues aumente la competitividad de sus productos en los mercados de exportación, si es por devaluación de las monedas fuertes, el incremento en competitividad solo ocurre en los mercados de esa moneda fuerte.
En los casos en los que se importa parte de la materia prima necesaria, una devaluación aumenta el costo de los productos restándoles competitividad dependerá entonces de los otros costos amortiguar el impacto en el costo total de los productos. Si se trata de la revaluación de monedas fuertes solo las empresas y proyectos que importan de esos mercados sufrirán un impacto que se verá amortiguado en función de sus exportaciones a esos mismos mercados. La peor situación que se le puede presentar a un proyecto de inversión es esta:

Cero exportaciones, con importaciones con monedas fuertes bajo estas circunstancias una devaluación de la moneda nacional o revaluación de la moneda extranjera traerían consecuencias muy serias para el proyecto y por lo tanto para la empresa.
Con frecuencia surgen oportunidades para financiar los proyectos de una empresa, con préstamos en monedas extranjeras a tasas de interés potencialmente mas bajas que las vigentes en el mercado nacional. En ocasiones, las diferencias entre las tasas de interés son considerables y resulta prácticamente imposible resistir la tentación de contraer compromisos de financiamiento en la moneda extranjera en estos casos resulta conveniente examinar que efecto tendría una devaluación de la moneda nacional, sobre la tasa efectiva de interés del financiamiento, contraído en moneda extranjera.

Supongamos que una empresa a contratado un préstamo por $200,000 pagaderos a un ano plazo y a un interés del 4% anual el préstamo equivale a $100,000 colones cuando la tasa cambio entre el dólar y el colon es 2 a 1 si al final del ano el dólar no a aumento su valor la empresa habrá realizado una reducción en sus gastos financieros determinada por la diferencia entre la tasa de interés que hubiera pagado en Costa Rica y el préstamo acordado en dólares. Sin embargo, en el caso que hubiese un aumento de valor en el dólar o una devaluación del colon el ahorro podría desaparecer.
Un problema relacionado con la devaluación y que a menudo causa confusiones en cuanto a la conveniencia de aceptar o rechazar un proyecto, es la modificación de la rentabilidad aparente del mismo. Al igual que con la inflación un pronóstico de las devaluaciones es una tarea sumamente difícil y compleja, que requiere de gran conocimiento de la política y economía en el país. A veces lo mas practico es estimar una tasa de devaluación promedio durante la vida del proyecto. Lo anterior es especialmemente cierto cuando los gobiernos adoptan una política de devaluar escalonadamente a través de los anos para que los ajustes de la economía interna ocurran gradualmente y no de una sola vez
En el caso de la devaluación para computar la tasa de interés en una moneda dura se sigue un patrón exacto al tratamiento de la inflación. En este caso la formula es:
Donde de = aumento porcentual en el valor de la divisa en cuestión por periodo.
Por ejemplo si un dólar aumenta su valor respecto al colon a una tasa del 15%, una inversión en Costa Rica que rinde el 26% en colones$, produce un rendimiento en dólares de :
0,26 - 0,15 = 0,0956, o sea, 9,56% anual
1 + 0,15
Se debe de advertir que cuando se busca identificar la rentabilidad deflactada de un proyecto, considerar inflación o devaluación son dos alternativas para medir la misma cosa, por lo tanto es un grave error pretender de involucrarlas simultáneamente.


Tipo de cambio
Uno de los factores que merecen especial consideración por parte de las empresas a la hora de evaluar un proyecto de inversión son los que están referidos al tipo de cambio y las políticas y acciones de los gobiernos.
El concepto de riesgo se aplica más que nada a las inversiones internacionales, lo mismo que a las nacionales.
Riesgos del tipo de cambio a la hora de evaluar un proyecto:
Puesto que la mayoría de las compañías operan en numerosos mercados extranjeros, buena parte de sus costos e ingresos se basan en monedas extranjeras. Para comprender el riesgo cambiario provocado por las fluctuaciones en los tipos de cambio entre dos divisas, examinaremos los impactos de estas fluctuaciones.
El riesgo cambiario se refiere al peligro de que un cambio inesperado en la paridad entre la divisa y la moneda local en que están denominados los flujos de efectivo de un proyecto pueda reducir el valor de mercado del flujo de efectivo de ese proyecto.
Aunque la inversión inicial de un proyecto puede anticiparse, como es habitual, en moneda local o en dólares, el valor en dólares de las entradas de efectivo a futuro se puede alterar de manera considerable si la moneda local experimenta
Una depreciación frente al dólar.
A corto plazo se puede obtener flujos de efectivo específicos mediante instrumentos financieros, como futuros y opciones de divisas. El riesgo cambiario a largo plazo puede minimizarse al financia el proyecto en su totalidad o en parte en moneda local
El Entorno Político
El análisis debe efectuarse con miras a determinar los riesgos políticos y económicos, presentes y futuros que afectaran las inversiones estratégicas de las empresas. El riesgo político de una inversión estratégica puede afectar uno o varios de los siguientes componentes:
La seguridad física/financiera de los activos del proyecto.
La capacidad del proyecto de generar flujos de beneficio rentables durante su vida económica.
La capacidad para disponer libremente de los flujos de beneficio.
Este riesgo es mucho más difícil de evitar una vez que se acepta un proyecto en el extranjero, ya que el gobierno anfitrión puede obstruir el rendimiento de utilidades, embargar los activos de la empresa o en su defecto interferir en la operación de un proyecto. La imposibilidad de manejar de manejar el riesgo después de los hechos hace aun más importante que los administradores tengan en cuenta los riesgos políticos antes de efectuar una inversión. Pueden hacerlo ajustando las entradas de efectivo esperadas de un proyecto para considerar la probabilidad de interferencia política o mediante el uso de tasas de descuento ajustadas al riesgo en las formulas de presupuesto de capital. En general, es mucho mejor ajustar de modo subjetivo flujos de efectivo de proyectos individuales al riesgo político que emplear un ajuste global para todos los proyectos.
Para una mejor comprensión del entorno político y de los riesgos que genera es necesario conocer quiénes son los gobernantes y sus grupos de apoyo, así como también es necesario analizar el sistema político existente en el país y las relaciones que mantiene el gobierno a nivel nacional e internacional.
El Entorno económico
El inversionista y sus asesores económicos deberán entender el funcionamiento del sistema económico a nivel macro, pues es dentro de ese marco que la empresa y los proyectos estratégicos se desarrollan. Lo importante con respecto a la economía no es solo entender su funcionamiento y nivel de desarrollo, sino que también el poder predecir, dentro de cierto margen razonable, su comportamiento futuro y el efecto de este sobre los rendimientos de los proyectos de inversión.
Otro aspecto de importancia en el análisis del entorno económico es la identificación de la estrategia económica del país y su viabilidad de ejecución, a la luz de los recursos económicos, humanos e institucionales que tiene disponible.

Condiciones de financiamiento (Tasas de interés)
Cuando una empresa enfrenta la decisión de adelantar un proyecto de inversión se encuentra con que existen diversas fuentes de fondos para financiar las erogaciones requeridas por el mismo (préstamos bancarios, crédito extra bancario, emitir acciones, retener utilidades, etc.)
Aunque existen situaciones en las cuales un proyecto solo se puede financiar con una fuente específica de fondos, lo que acontece frecuentemente es que existe un conjunto de proyectos de inversión por una parte y una variedad de fuentes de dinero por la otra. En esta situación, el administrador debe realizarse la pregunta para cada proyecto de inversión de cuál es la tasa de interés adecuada?
El inversionista debe optar por escoger una tasa mínima de rendimiento de inversión. Este enfoque supone que los flujos representativos del proyecto deben rendir, por lo menos, la tasa de rendimiento escogida como punto de corte para el país en cuestión. En este caso los flujos representativos del proyecto se estiman con base en lo que, a juicio del inversionista, es el escenario económico más probable del país y las condiciones operacionales representativas del proyecto. Agregar más información
Impuestos
La contabilidad afecta el análisis financiero de la evaluación de proyectos cuando se incluye el pago de los impuestos. Es de suma importancia analizar esta relación porque todo análisis de factibilidad en el mundo real debe hacerse después del pago de impuestos, es decir, incorporando explícitamente los egresos referentes al pago de impuestos de renta, patrimonio, y complementarios.
Los impuestos son erogaciones reales que constituyen elementos integrantes del proyecto, y para poder precisar su magnitud, es menester computar la renta liquida gravable, la cual a su vez depende del cargo contable por depreciación. Así, los impuestos tienen a través de la depreciación, un efecto financiero sobre los proyectos de inversión.


O
$10,000
1
$ 15,000
O
$10,000 a $1/pan = 10000 panes
1 ano
$ 15,000 a $ 1,25/pan = 12 000 panes
TI Deflated=TIR-if
Deflated = I - if - I x if
Deflactada = i - de
1 + dev